TURSG Hedef Fiyatı
Son Fiyat: 12.97 ₺
Hedef Fiyat: 26.23 ₺
Potansiyel Getiri: %102.24
Türkiye Sigorta'nın 3Ç2024'teki konsolide olmayan net dönem karı önceki çeyreğe göre hafif artarak 3.071mn TL olarak (Beklenti: 3.085mn TL) gerçekleşmiştir. 2023 yılının üçüncü çeyreğinde 2.232mn TL kar yazılmıştı. Şirket’in özsermaye karlılığı ise %54 (Önceki: %61) olmuştur.Şirket'in brüt prim üretimi 3Ç2024'te 22,2milyar TL seviyesinde gerçekleşerek önceki çeyreğe göre hafif gerilemiştir. Brüt hasarlar ise çeyreklik bazda %18,3 oranında artarak 8.051mn TL gerçekleşirken, yılın ikinci çeyreğindeki 198mn TL'lik teknik zarar yerini bu çeyrekte 88mn TL teknik kara bırakmıştır. Sağlık başta olmak üzere kara araçları, yangın ve doğal afetler ile kaza teknik kara destek verdi. Diğer yandan, mevduat faizlerinin yüksek seviyelerde kalmasının önemli etkisiyle net yatırım gelirleri çeyreksel bazda %9,2 oranında artarak 4.477milyar TL'ye yükselmiş ve karı desteklemiştir.
Şirket'in arbitraj hariç portföyü Eylül 2024 sonu itibarıyla 49,7 milyar TL'ye (Önceki çeyrekte 44,8milyar TL) ulaşmış olup; portföyün önemli kısmını oluşturan TL varlıkların içerisinde mevduat %36, Devlet ve Özel sektör tahvilleri %23 oranında paya sahiptir. 2024 yılı üçüncü çeyreğinde diğer faaliyetlerden gelir/gider hesabında 386mn TL'lik gider yazılmıştır. 1.108mn TL vergi gideri sonrasında Şirket'in yılın üçüncü çeyreğindeki net dönem karı 3.071mn TL olarak gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrek karı sonrasında Şirket'in 9A2024'teki net dönem karı yıllık bazda %89 oranında artarak 9.640mn TL'ye çıkmıştır. Türkiye Sigorta'nın bu dönemdeki özsermaye karlılığı %65 olarak gerçekleşmiştir.
Diğer yandan, net hasar prim oranı yıllık yaklaşık 1 puan artarak %77 olarak gerçekleşirken, net bileşik rasyo yatay kalarak %98 olmuştur. Ana branşlardaki prim üretimleri ile Türkiye Sigorta %14,5 Pazar payıyla lider konumunu bu dönemde de sürdürmüştür. Toplam prim üretiminde dağıtım kanalı bazında Bankacılık %43,2 paya sahiptir. Acenteler ise prim üretiminde %27,8 ile ikinci sıradadır. Türkiye Sigorta’nın hedef piyasa değeri tahminimiz olan 131.138mn TL ile “AL” önerimizde bir değişiklik yapmıyoruz. Hedef hisse fiyatımız da - bedelsiz sermaye artırımı sonrası düzeltilmiş - 26,23 TL’dir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
