Endeks Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat: 138,16 TL
Hisse Fiyatı: 73,95 TL
Yükseliş Potansiyeli: %87
➢ Kordsa (KORDS), işletme döngüsünde zorlu bir dönemin sonuna yaklaşırken, temel sektörlerdeki baskılanmış performansıyla dikkat çekmektedir. Havacılık üretimindeki zayıflama (FAVÖK’ünün yaklaşık %25’ini oluşturuyor), lastik güçlendirme döngüsündeki gerileme ve kompozitlerdeki sınırlı büyüme, ikincil piyasa fiyatlandırmalarındaki baskıyı yoğunlaştırmıştır.
➢ Basitçe ifade etmek gerekirse, bu işletme, normal bir döngüde çeyrek bazında yaklaşık 30 milyon ABD doları FAVÖK üretebilme kapasitesine sahiptir; ancak son birkaç çeyrekte 18-20 milyon ABD doları seviyelerinde, optimal olmayan FAVÖK üretimi gerçekleştirilmiştir.
Yatırım fırsatları ve daha fazla analiz için Economicontr.com adresine göz atabilirsiniz. Ayrıca, analizler ve borsa haberlerinden haberdar olmak için Instagram ve Twitter hesaplarımızı takip edebilirsiniz.
➢ İleriye dönük olarak, son 4-5 yılda kompozit sektöründe yapılan 300 milyon ABD dolarının üzerindeki inorganik büyüme (M&A) yatırımları, nakit akışı yaratımı açısından olumlu bir görünüme işaret etmektedir.
➢ Makro tarafta ise, Trump seçimleriyle artan gümrük tarifesi söylemleri, Kordsa’nın ABD operasyonları için olumlu bir yansımaya işaret etmektedir. Ayrıca, EUR/USD’deki düşüş, her 100 piplik düşüş başına yıllık 1 milyon ABD doları EBITDA üretim kaybı anlamına gelir; tersi durumda ise pozitif bir etki gözlenir.
➢ Mevcut adil değer tahminimiz, 2025 yılı beklentilerimize istinaden FD/FAVÖK çarpanı 5.9x ile hisse başına 138.16 TL olarak belirlenmiştir ve bu yaklaşık %87 oranında bir yukarı yönlü potansiyele işaret etmektedir.
