10 Ağustos 2022 EconomIcon
Vakıf Yatırım, Erdemir hedef fiyatını 40,50 TL’den 35,60 TL’ye düşürürken, “tut” tavsiyesini sürdürdü.
Raporda yer alan detaylar şöyle:
Erdemir, 2Ç22 döneminde, beklentilere paralel, yıllık %109 artışla 6,6 mlr TL net kar açıkladı. Ürün fiyatlarının bu çeyrekte de yüksek seyrini korumasıyla birlikte operasyonel performansın nispeten güçlü kalması, net kar tarafındaki büyümeyi destekledi.
Yılın ilk yarısında ise net kar yıllık %111 artışla 12,8 mlr TL’ye ulaştı. Yılın ikinci çeyreğinde şirketin toplam satış hacmi, çeyreklik %0,9 ve yıllık %2,3 azalma ile 1,96 mn ton seviyesinde gerçekleşti. Satış fiyatlarındaki güçlü seyrin desteğiyle birlikte satış gelirleri yıllık %141 büyüme göstererek 34,6 mlr TL seviyesine ulaştı.
Yılın ilk yarısında ise toplam gelirler yıllık %157 yükselişle 63,8 mlr TL’ye ulaştı. FAVÖK, bu çeyrekte beklentimize ve piyasa beklentisine paralel yıllık %93 artışla 10,9 mlr TL seviyesinde
gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık 7,8 puan daralarak %31,4 oldu. Ton başı FAVÖK ise 329 $/ton (2Ç21: 336 $/ton) seviyesinde gerçekleşti.
Yılın ilk yarısında ise FAVÖK yıllık %118 artışla 20,6 mlr TL olarak gerçekleşti.
Yorum: Yılın ikinci çeyreğinde şirketin finansal sonuçları beklentiler dahilinde gerçekleşti. Erdemir, finansallar öncesi endeksten son bir ayda %6,3 ve son üç ayda ise %24,9 negatif ayrıştı. Beklentiler ile uyumlu gerçekleşen finansal sonuçların hisse performansına etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Yılın devamında ürün fiyatlarındaki aşağı yönlü eğilime paralel olarak, 2022T 3,2x FD/FAVÖK ile işlem gören Erdemir için hisse başı fiyat hedefimizi 35,60 TL’ye (önceki:40,50 TL) revize ederken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” önerilerimizi sürdürüyoruz.
Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Uygulamamızı İndirmeyi Unutmayın
