24 Ocak 2023 EconomIcon
İnfo Yatırım, Mavi Giyim (MAVI) İçin Hisse Önerisinde Bulundu! Hedef Fiyatını Güncelledi ve AL Tavsiyesi Verdi!
Öneri: AL
- Kapanış Fiyatı: 120.10 TL
- Hedef Fiyat: 183 TL
- Getiri Potansiyeli: %58
Mavi Giyim (MAVI) için hedef fiyatımızı 60 TL’den 183 TL’ye yükseltiyor ve AL tavsiyemizi koruyoruz. 2022 Ocak ayında model portföyümüze eklediğimizden beri %170 nominal %31 rölatif getiri sağlayan Mavi Giyim hakkında pozitif görüşümüzün devam etmesi ve yukarı yönlü revizyon nedenlerimiz;
- Artan maliyet baskısına rağmen satış kanallarının güçlü kalması ve buna bağlı olarak büyümenin devam etmesi beklentisi
- Enflasyona karşı korumalı iş modeli bulunması,
- Online satışların güçlenmesi ve artan yurtdışı gelirleri ile birlikte artan ihracat gücü,
- Net nakit pozisyonu ve defansif bilanço yapısı olarak belirlenmiştir.
Maliyet artışı baskısının fiyatlama, online ve yurtdışı satışların olumlu katkısı ile birlikte artan ihracat gücü telafi edilmesini bekliyoruz. Son yirmi yılın en yüksek seviyesine yükselen enflasyon ve TL’nin döviz kuru karşısında tarihi düşük seviyelerde seyretmesi durumu üretim maliyeti ve faaliyet giderlerini olumsuz etkilemeye devam ediyor. Buna rağmen, 2022 yılının ilk yarısında geçmiş sene stoklarının azaltılması, ikinci yarısında ise Avrupa’ya gerçekleştirilen ham tekstil satışlarının düşmesi sonucu iç piyasaya sürülen kumaşlar, son satıcı konumunda bulunan giyim perakendecilerini maliyet konusunda rahattı ve diğer yandan yurtdışı satışların TL bazında yükselen etkisi ve online satışların yüksek karlılık durumu gibi dengeleyici faktörler sayesinde FAVÖK marjı pandemi öncesi seviyelerinin üzerinde yükseliş yaşadı. 2023 senesi için FAVÖK marjında 200 baz puan aşağı yönlü normalleşme beklemekle birlikte güçlü talep ve ciro büyümesi ile destekleneceğini düşünmekteyiz.
Riskler;
- Yurt dışı satış kanallarında gerçekleşebilecek enflasyon baskısı sonucu hacim düşüşü,
- Operasyonel giderlerde beklenenden hızlı gözlenebilecek yükseliş,
- Pamuk ve hammadde fiyatlarının tekrar yükseliş trendine girmesi, mevcut riskler kapsamında bulunmaktadır.
Uygulamamızı İndirmeyi Unutmayın
