Hisse Fiyatında %60 Yükseliş Bekleniyor!

96

25 Ocak 2023 EconomIcon

Anadolu Yatırım,Vestel Elektronik (VESTL) için hedef fiyatını 107,36 TL, tavsiyesini AL olarak verdi.

Anadolu Yatırım’ın hazırladığı hisse temel analiz raporunda VESTL-Vestel Elektronik için yapılan değerlendirme şöyle:

“Tüketici elektroniği ve beyaz eşya sektörlerinde faaliyet gösteren ve ülkemizde öneml bir konuma sahip Vestel Elektronik (VESTL), 3Ç22’de 301,2mn TL net zarar açıklamıştır. Şirketin 2022/09 dönemi yıllıklandırılmış net karı 1.794 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

Şirket’in 3Ç22’de net zarar açıklamasında; operasyonel maliyetlerde görülen yükseliş ve ticari işlemlerden kaynaklanan 1.820mn TL’lik döviz kuru farkı gideri etkili olmuştur.

Şirket’in satış gelirleri 2022 üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %91,8 oranında artışla 14.471mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin 3Ç22 dönemi yıllıklandırılmış net satış gelirleri 49.849 milyon TL düzeyinde bulunmaktadır.

Şirketin 3Ç22 brüt satış gelirlerinin %53’ü (3Ç21:%63) Avrupa ülkelerinden %30’u (3Ç21:%25) yurt içiresinden ve %17’si (3Ç21:%12) diğer ülkelerden elde edilmiştir.

Şirketin 2022 üçüncü çeyrek döneminde yurt içi satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %120 artarken, yurt dışı satışları %67 oranında yükselmiştir. Yurt içi satış gelirinde TL’de yaşanan değer kaybı nedeniyle fiyat artışları etkili olmuştur. 9A22’de satış gelirleri içerisinde beyaz eşya %62,7 televizyon ve elektronik cihaz %37,1 payına sahiptir.

Rusya – Ukrayna savaşı etkisi nedeniyle artan hammadde, enerji ve lojistlik maliyetleri ile yüksek seyreden enflasyonist baskılar 2022 yılında finansal sıkılaşmaya neden oldu. Fed’in uyguladığı sıkılaştırıcı para politikası sonrasında Euro, Dolar karşısında değer kaybetti.

Gelişmeler sonrası bölgede ekonomik aktivitede görülen daralma ve kapasite kullanım oranında azalış şirketin FAVÖK marjını baskıladı. Böylece FAVÖK marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre -2,7 ve çeyreksel bazda -12,2 baz puan daralma yaşayarak, %6,55 olarak
gerçekleşti. Şirketin yıllıklandırılmış FAVÖK karı da 7.456mn TL olmuştur.

Küresel piyasalarda yılın son çeyreğinde hammadde, enerji ve lojistlik maliyetlerinde görülen zayıflama eğilimi, Euro/Dolar paritesinde toparlanma ve son çeyrekte dayanıklı tüketim sektörü talebindeki iyileşmenin marjlara ve karlılığa pozitif etki etmesini düşünmekteyiz.

2023 yılında dayanıklı tüketim için talebin 2022 yılına göre daha iyi bir performans sergileyebileceğini düşünürken, şirketin %23 oranında pay sahibi olduğu TOGG’un Mart 2023’te satışa başlaması ile elektrikli araç şarj istasyonu ve bataryası alanında oluşabilecek potansiyelin şirket karlılığına pozitif etki etmesini bekliyoruz.

Son dört çeyrek verilerine göre 12,88F/K ve 5,48FD/FAVÖK oranları ile işlem gören Şirket, son bir yıllık süreçte BIST100 endeksinin %1,91 üzerinde performans sergilemektedir. .

Vestel Elektronik için 12 aylık hedef fiyatımızı modelimizde yapmış olduğumuz yenilemeler neticesinde hisse başı hedef fiyatını 107,36TL, tahmini hedef piyasa değerini 36,01 milyar TL ile “AL” olarak belirliyoruz. Hedef fiyatımız %55,82 getiri potansiyeline işaret etmektedir.”

Uygulamamızı İndirmeyi Unutmayın