Gedik Yatırım Hissede %51 Yükseliş Bekliyor!

362

3 Mart 2023 EconomIcon




Sabancı Holding – SAHOL Endeksin Üzerinde Getiri

Fiyat (TL/hisse) 44,44
Hedef Fiyat(TL/hisse) 51,00
Potansiyel Getiri %15

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %123,1 artışla 21.7 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %123,0 artışla 68.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 190,5 artışla 29.9 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %262,2 artışla 85.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.




FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 858 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 3.198 baz puan artışla %138,0 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 4.808 baz puan artışla %125,1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,79 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %221,0 artışla 16.6 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net karı %264,3 artışla 43.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,9 artışla 784.7 milyar TL olmuştur.

Sonuç: Holding, 4Ç22’de 16.613 mn TL net kar (kons: 10.574 mn TL) açıklamıştır. Özellikle bankacılık, enerji ve yapı malzemeleri sektörlerindeki iştiraklerden gelen güçlü net kar performansı, konsolide net karı desteklemiştir. Bu iş kollarındaki oldukça güçlü büyümeye kıyasla, sanayi segmentinde enflasyonist ortamın maliyetler üzerindeki baskısı sebebiyle, finansal hizmetler tarafında ise hayat dışı segmentin zayıf performansı nedeniyle net karda daralma mevcuttur. Bankacılık segmentinde olumlu komisyon gelirleriyle güçlü müşteri kazanımının yanı sıra swap maliyetlerindeki düşüşle birlikte TÜFE’ye endeksli tahvil portföyü getirileri operasyonel performansı desteklemiştir.




Bankacılık segmenti net kar katkısı yıllık %333 yükselişle 8,9 milyar TL olmuştur. Enerji segmentinde ise güçlü ciro artışlarına paralel olarak olumlu performans görüyoruz ve segmentin net kâr büyümesi yıllık %102 artışla 1,6 milyar TL olurken, Sanayi segmenti ise yıllık %47 azalışla 223 milyon TL net kar katkısı verebilmiştir. Yapı malzemeleri segmentinde, alternatif yakıt kullanımındaki artışa bağlı olarak enflasyonist baskıların olduğu yılda oldukça güçlü büyümelere bağlı olarak segmentin net kar katkısı yıllık oldukça güçlü şekilde %715 büyümeyle 127 milyon TL olmuştur. Perakende sektöründe hızlanan satış gelirleri büyümesi, enflasyonist ortamda geçtiğimiz seneye kıyasla güçlü şekilde %150’lik büyüme gösterse de operasyonel karlılığa katkısı sınırlı şekilde 78 milyon TL olmuştur Finansal servisler tarafında ise hayat dışı segmentin negatif görünümüne bağlı olarak yıllık %36 daralma ile 81 milyon TL’lik kar katkısı görüyoruz. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendirsek de, Sabancı Holding’i uzun vadede beğenmeye devam ediyoruz.

Kaynak: Gedik Yatırım

Uygulamamızı İndirmeyi Unutmayın